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新兴市场货币危机潮 拷问中国经济前景(图)

作者:程楣耠    发布时间:2017-12-05 01:05:01    

过去一个月,多个新兴市场国家货币不断下跌,货币跌幅刷新历史纪录,达到“血流如注”的程度 受影响国家从最早、最严重的阿根廷和土耳其等国,快速向巴西、南非、印尼等国扩展24种新兴市场货币中有20种下跌 本国货币危机同时,又遭遇国际贸易领域的负面消息,使得这些国家的经济状况持续恶化 中国深陷与美国的贸易战以来,经历了近年来罕见的人民币快速下跌虽然跌幅未达到土耳其里拉、阿根廷比索那样的幅度,但中国是否也会陷入这场新兴市场国家货币危机的拷问,一直不绝于耳 货币贬值+通货膨胀 阿根廷成为本轮货币暴跌最严重的国家,今年以来就暴跌了50%,比索贬值又助推通胀率飞涨,超过30%为此,阿根廷央行曾一周加息三次;上月底,总统马克里请求国际货币基金组织加快拨付贷款这一救市之举,被市场解读为绝望求救,造成比索进一步贬值 土耳其里拉与阿根廷的情形不相上下兑美元汇率今年来累计下跌超过40%9月3日土耳其公布8月该国消费价格指数CPI同比增长17.9%,高于7月15.85%,创15年来新高 上述两国的危机让其他新兴市场国家风声鹤唳印度卢比兑美元汇率已经下跌了12%,成为亚洲表现最差的货币之一;印尼盾一度跌至1998年亚洲金融危机以来的最低点;南非货币兰特兑美元也跌至两年的最低水平 彭博社追踪的24种新兴市场货币中有20种下跌 “直接原因是美元持续升值和美联储持续加息”香港中文大学助理教授胡荣分析,更深层的原因是在2008年金融危机后,这些国家趁着美元贬值,借债较多,远超自身的承受能力因此当美元升值和利率上升时,他们无力偿还,导致货币和经济的崩溃 由于各国外债以美元计价,因此,每次美联储加息、美元升值都对这些国家货币的稳定性进行考验 香港科技大学经济系教授朴之水(Albert Park)表示,美国经济表现强劲和利率上升,肯定增加对美元需求,对其他货币带来压力,但各国可以通过控制货币供应量增长,或提高国内利率(但可能减缓国内投资),或出售美元储备等措施来缓解这些压力而之所以,产生本轮危机,在于这些国家宏观经济政策出现问题 以土耳其为例,今年一季度,土耳其外债总额达4667亿美元,外债占GDP之比高达55%,且外债总额是外汇储备的5.4倍,而IMF报告称,土耳其90%以上的外债以外国货币计价 “本轮危机使市场的担忧从以前的利率,变成货币,这意味着如果你的利润是按阿根廷比索或土耳其里拉计价,利润多高也无济于事”凯源资本董事总经理陆修泉(Brock Silvers)向BBC中文表示,因此,投资者不太愿意持有弱势经济体的货币,美元利率上升,更进一步使资本加快逃离这些国家 债务过高,且以美元计价,这意味着一旦美元利率大幅上升,新兴市场的外债飙升,市场会担心这些国家的偿付能力,再加上外汇储备不够偿还到期外债,新兴国家爆发债务危机 “打一场赢不了的贸易战是北京最不需要的事” 然而人民币虽然也在贬值,但情形似乎大为不同 其中一个不同在于,中国处在与美国的贸易战之中陆修泉(Brock Silvers)称,贸易战可能会进一步减缓中国经济发展,中国则通过允许适度且可控的人民币贬值来应对贸易形势这有助于中国的出口商减轻新增关税的影响,但需要付出经济中其他领域的代价 陆修泉(Brock Silvers)提醒,目前,中国面临着巨大的债务风险,以及经济放缓、投资减弱、资本市场疲软、货币贬值、贸易战以及老龄化等诸多不利因素如果新兴市场阴霾持续存在,美联储继续加息,中国经济进一步放缓,情况可能会在一年后恶化 “打一场赢不了的贸易战是北京最不需要的事中国应该做出必要的妥协,以平息贸易战,

 

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